Financiele blogs
Totaal 17294 blog entries
marketing
(2773)
financieel
(6321)
beleggen
(2408)
financiering
(214)
beurs
(5479)
analyse
(99)
BearBull
-
Bill Gross en het paranormale 2012
Geplaatst: January 4th, 2012, 6:50pm CET
pIs het omdat de ster van Pimco, het grootste obligatiefonds ter wereld,a href=http://www.tijd.be/nieuws/geld_beleggen_markten/Obligatiekoning_Pimco_ziet_ster_tanen.9144408-3452.art target=_blank title=http://www.tijd.be/nieuws/geld_beleggen_markten/Obligatiekoning_Pimco_ziet_ster_tanen.9144408-3452.art niet meer zo fonkelt/a als weleer? Feit is dat #39;obligatiekoning#39; Bill Gross in zijn a href=http://www.pimco.com/EN/Insights/Pages/Towards-the-Paranormal-Jan-2012.aspx target=_blank title=http://www.pimco.com/EN/Insights/Pages/Towards-the-Paranormal-Jan-2012.aspxnieuwjaarsbrief/a aan beleggers uitblinkt in zwartgalligheid. #39;Bereid je voor op een #39;paranormaal#39; 2012#39;, zegt Gross. Een wereld waar de nulrente regeert, en waar geld op termijn geen waarde creëert maar aan waarde inboet./p p#39;Op hoeveel verschillende manieren kan je zeggen dat we in een #39;nieuw normaal#39; zitten#39;, begint Gross. Maar het #39;nieuwe normaal#39; van weleer, waarmee verwezen werd naar een periode van lage westerse groei, hoge werkloosheid en pijnlijke schuldenafbouw, is al achterhaald. Volgens Gross zetten we voet in een wereld met extreem vette staarten (fat tails, een statistisch fenomeen waarbij de kans op extreme risico#39;s wordt onderschat, red.), op het randje van het binaire. Dat staat in schril contrast met de Gauss- of klokcurve die jarenlang model stond voor het financieel rendement./p p#39;Het is alsof de aarde nu twee manen heeft, in plaats van één#39;, stelt Gross. #39;Die twee manen groeien langzaam zoals kankergezwellen die de financiële getijden, oceanen en het economisch leven zoals we dat de voorbije 50 jaar kenden beïnvloeden. Welkom in 2012.#39;/p pHeeft Gross te diep in het glas gekeken? Is de grootste obligatiebelegger in de ban van een of andere new age-goeroe? Toch niet. Gross hamert er al langer op dat de westerse wereld zich sinds de jaren 70 heeft gedopeerd met ongebreidelde schuldenopbouw. #39;Alle westerse economieën raakten verslaafd aan krediet. In plaats van te investeren in #39;echte#39; activa zoals fabrieken, uitrusting en opleiding, schreven ze leningen uit. En herverpakten ze die leningen in nieuwe leningen. Tot er niets meer was om aan te lenen. Nu blijven we achter met een nulrente en schuldeisers die niemand, zelfs geen overheden, vertrouwen.#39;/p pDe enige oplossing is schulden afbouwen of #39;deleveraging#39;, het wegwerken van de schuldhefboom. Maar dat proces moet nog beginnen. Gisteren raakte bekend dat de G7, de zeven belangrijkste westerse economieën, in 2012 voor meer dan a href=http://www.bloomberg.com/news/2012-01-03/world-s-biggest-economies-face-7-6-trillion-bond-tab-as-rally-seen-fading.html target=_blank title=http://www.bloomberg.com/news/2012-01-03/world-s-biggest-economies-face-7-6-trillion-bond-tab-as-rally-seen-fading.html8.000 miljard dollar/a aan schulden moeten herfinancieren. Nooit eerder was dat bedrag zo groot./p pMaar dat proces wordt bedreigd door twee fenomenen, de #39;manen#39; in Gross zijn metafoor. Enerzijds is er het vertrouwen in de schuldenaar dat helemaal zoek is. Waar het vroeger nog ondenkbaar was dat een Europees land bankroet zou gaan, is dit vandaag niet langer het geval. #39;We lijken vandaag allemaal op Will Rogers#39;, zegt Gross. Rogers was een Amerikaanse komiek die tijdens de Grote Depressie volgende punchline lanceerde: #39;emI#39;m more concerned about the return of my money than the return on my money./em#39;/p pMaar ook met de #39;return on my money#39; schort er vandaag iets. Het extreem soepel monetair beleid in de VS, het VK en Japan heeft geleid tot een extreem lage rente. Ook Europa staat voor een golf van monetaire versoepeling. Gross verwijst naar het goedkoop en onbeperkt krediet dat de Europese Centrale Bank aan de Europese banken verstrekt. Gross: #39;Daarmee kopen Italiaanse privébanken Italiaans staatspapier op. Dat is monetaire versoepeling volgens de ene definitie of gewoon een Ponzi-schema volgens een andere.#39;/p pObligatiebeleggers moeten in 2012 niet alleen bezorgd zijn of ze hun inleg terugzien, daarenboven vreet een combinatie van nulrente en inflatie zoals onzichtbare termieten aan 40 jaar kredietexpansie. Of hoe we van risicovrije rente bij rentevrij risico zijn beland. Gelukkig nieuwjaar!/p